瑞银发布2020年度以及“转型十年”展望报告

      2019-12-02 21:53:56

      导语:在政策不肯定性洋溢之际,我们的中心建议包罗优良派息股,而新兴行业规范将使得可继续投资在将来几年内更容易为投资者采用。

      瑞银财富办理最新发布的年度瞻望陈述指出,诸多政治选择将使得2020年景为愈加难以意料的一年,可是可继续投资和科技立异将挑选出将来十年新的赢家和输家。

      关于2020年,瑞银财富办理的中心建议包罗:

      — 优良派息股和之内需和消费为主导的公司,因其受商业形势和企业收入转变的影响较小;

      — 债券投资采纳“不偏不倚”,由于平安型债券的收益率太低,而高收益债券的信誉风险继续上升;

      — 绝对于周期性年夜宗商品看好贵金属;看好平安性和收益率均高的货泉;关于另类投资,看好对市场动摇敏感度较低的种类。

      瑞银财富办理全球首席投资总监Mark Haefele指出:“选举、商业争端和货泉和财务政策组合的改变,极可能决议了 2020 年是一个‘选择之年’。但是,投资者无妨把目光放得更久远一些,存眷 2020 年开端的‘转型十年’,将来的新赢家和输家能够对投资者若何设置装备摆设本钱带来改动。”将来十年,投资者将面对一个剧变的世界。全球城市生齿将增加约 7.9 亿。兴旺市场的休息生齿将增加 2500 万,而新兴市场将添加 4.7 亿。全球互联网用户将从 43 亿猛增至 75 亿。

      陈述指出,为应对上述生齿转变和其他应战而停止的可继续投资和科技开展,将为投资者带来时机。此份年度瞻望陈述中重点夸大的新兴行业投资主题包罗:数字化转型、基因疗法、水资本匮乏。

      跟着 2020 年渐行渐近,关于可继续投资的全球规范将更加投资者所认同并采用。这包罗国际金融公司提出的《影响力办理操纵准绳》和国际金融协会提出的简化可继续投资术语的建议。此中后一项建议失掉全球最年夜公家财富办理机构瑞银团体和全球最年夜资产办理公司贝莱德的鼎力撑持。

      经济远景

      依据瑞银财富办理的基准情形,2020 年全球经济增速极可能从 2019 年的 3.1%降至 3%。兴旺国度经济增加将从 1.6%降至 1.1%,而新兴市场则可看从 4.2%提速至 4.6%。 但是,地缘政治、当局决议计划和选举后果所激发的不肯定性依然高企。

      通货收缩也极可能坚持平和,2020 年全球通胀率估计将从 3%略降至 2.9%。至 2020 年末 10 年期美国国债收益率将跌至 1.8%,布伦特原油价钱将降至每桶 60 美元。

      以下为依据瑞银财富办理基准情形展望的 2020 年增加:

      - 美国增加 1.1%,较 2019 年的 2.2%降落

      - 巴西增加 2.5%,较 2019 年的 0.9%上升

      - 德国增加 0.6%,较 2019 年的 0.5%略升

      - 法国增加 1%,较 2019 年的 1.3%降落

      - 意年夜利增加 0.4%,较 2019 年的 0.2%上升

      - 西班牙增加 1.7%,较 2019 年的 2%降落

      - 英国增加 0.9%,较 2019 年的 1.2%降落

      - 瑞士增加 0.9%,较 2019 年的 0.7%小升

      - 俄罗斯增加 1.8%,较 2019 年的 1%上升

      - 中国增加 5.7%,较 2019 年的 6.1%降落

      - 日本增加 0.6%,较 2019 年的 0.5%上升

      - 印度增加 6.5%,较 2019 年的 5.9%上升

      投资亚太:2020 年瞻望 — 迈进新时期

      全球正派历转型,亚洲也不破例。除以产业重地着称外,亚洲也在年夜步迈进科技抢先的时期。瑞银财富办理亚太区《2020 年瞻望》指出,亚洲正引领 5G、人工智能和主动驾驶范畴的推翻性立异。

      在全球 33 个超年夜城市中,亚洲占 22 个,处理疾速城市化带来的可继续开展应战,曾经变得相当主要。瑞银财富办理以为,跟着当局和公家本钱追求更佳的情况、社会和管理(ESG)理论,亚洲在可继续投资方面将踌躇不前。

      “新的一年意味着亚洲将步进新的时期。科技的日新月异和数十年的可继续开展方案,将激起下一波经济开展海潮和新的投资时机”,瑞银财富办理亚太区首席投资总监陈敏兰密斯指出。

      地缘政治不肯定性仍然是来岁经济增加和金融市场的实在风险地点,但根底设备投资力度将持续加年夜,货泉和财务政策撑持也将延续。

      瑞银财富办理估计,2020 年亚洲(日本除外)GDP 增加将持稳于 5.4%,接近于 2019 年,而中国经济增加应从6.1%进一步放缓至 5.7%。继 2019 年下调 50 个基点后,亚洲政策利率应在 2020 年进一步下调 30 个基点。

      陈敏兰密斯指出:“地缘政治不肯定性在 2020 年仍然挥之不往,并能够时而加重。但投资者应坚持投资,并经过分离设置装备摆设和精挑细选来办理下行风险,这能够意味着要放眼于熟习的资产种别和市场以外。”

      鉴于盈利远景和风险心情改良,瑞银财富办理战术性看好亚洲(日本除外)股票(绝对于美国高评级债券)。不外,因为增加和政治不肯定性挥之不往,我们同时辅以看好 10 年期美债的头寸(绝对于现金)。继继续下调逾一年后,2020 年亚洲(日本除外)盈利估计将上升 10%。这应会晋升来岁的股市报答预期到达中低双位数(10-15%摆布)。亚洲信誉债方面,瑞银财富办理以为在经济周期后段,投资者对低质量的高收益资产应出格慎重。

      2020 年亚太区主要战术观念

      – 资产设置装备摆设:绝对于全球高评级债券看好亚洲(日本除外)股票;绝对于现金看好 10 年期美国国债。股票

      方面:绝对于中国喷鼻港看好中国股票(H 股);绝对于泰国看好马来西亚。

      – 亚洲(日本除外)股票:中国互联网和 5G 受害股;亚洲金融领军企业和优良高股息股票

      – 日本股票:优良高股息投资,追求组织转型的企业,和 ESG 相干建议的指导者

      – 货泉:绝对于美元做多印度卢比和印尼盾

      – 债券:中国房企债券、永续债、投资级债券中的精选 BBB 级债券

      – 年夜宗商品:做多黄金,逢低做多原油

      投资者需求在 2020 年及当前思索的十年夜成绩

      1. 亚洲投资者应若何办理财富?

      采取“活动性.持久性.传承”理财体例,并根据这些战略设置装备摆设亚洲资产。

      2. 亚洲经济周期位于何处?

      2020 年将是呈现恶化的一年。苏醒迹象逐步闪现。

      3. 若何应对低利率情况?

      在亚洲债券中躲避低质量的高收益债。在精选的区域股票中追求平安收益。

      4. 亚洲科技范畴的下一个迸发点?

      5G,亚洲料将在此方面抢先。

      5. 中美关系的将来会如何?

      商业休兵在看,但告竣片面和谈的能够性不年夜。久远来看,科技和金融范畴的争端乃至会加重。

      6. 亚洲供给链继续调剂有何启迪?

      中国未呈现产业年夜范围撤离的迹象。不外,因为构造性缘由,供给链迁徙仍将在临时内继续。

      7. 亚洲经济年夜国将来五年的远景若何?

      中国将领跑高科技范畴,并向价值链下游爬升。印度将聚焦其蒸蒸日上的产业根底。

      8. 地缘政治风险对亚洲有多年夜冲击?

      较以往有所下降,股票和债券估值处于公道程度。

      9. 亚洲可继续开展的将来?

      愈来愈多的资金追求更佳的情况、社会和管理(ESG)理论。当局正推进向低碳经济的转型。

      10. 亚洲次要房地产市场的将来走向?

      中国喷鼻港、新加坡和中国低线城市的房价走势放缓。中国喷鼻港远景最差,新加坡则最为稳健。